芯片解密芯片产业投资新机遇

近期，芯片企业发展和芯片产业投资成为热门话题。一级市场，专门投资芯片(集成电路)的基金纷纷设立，还涌现了一些深耕芯片产业的投资机构。

芯片产业投资机遇

芯片投资常常被认为是“苦活累活”。业内人士普遍认为，芯片投资的难点在于：一方面企业前期投入大，周期长，成本高；另一方面芯片利润回报处于平均水平，企业估值往往不够高。因此对机构来说，投入回报比不如投资互联网企业那么高。

全国上下达成战略共识，必须加快集成电路产业国产化，这相应带来了人才、资金等方面的利好。而十亿人口级别的巨大市场是集成电路产业加速向中国转移的最大动力，也是集成电路产业最终将成功国产化的决定因素。现阶段集成电路技术迭代放缓，也给中国企业追赶先进技术带来了难得的时间窗口和机遇。

近期贸易战升级风险依旧存在，芯片国产替代需求强烈。目前在我国半导体行业，封测领域发展最快且受贸易战影响最低，部分上市公司有望通过规模效应继续扩大市占率；材料领域，国内靶材已达到世界领先水平，但其他材料如光刻胶等仍需进口；设计领域，部分细分设计领域有所突破，但总体偏弱，需要通过海外并购和合作来解决；设备领域目前只能实现中低端部分设备的自给，高端产品需要进口。

研究机构Semi 预计2018 年半导体制造设备全球的销售额增加10.8％，达到627 亿美元，超过去年创下的566 亿美元的历史高位。半导体设备的销售额是半导体产业链的先行指标，我们认为，在汽车电子、AI、5G 等下游新兴需求带动下以及贸易战的大背景下，半导体的高景气度有望持续较长时间，芯片国产替代化更是不可逆转的趋势。

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